« Notations Financières et classifications des IMF : une analyse de l’ampleur de l’exposition aux risques de viabilité financière et sociale sur le marché du microcrédit de la Zone UEMOA »

Abstract

Cette thèse se propose de classifier et de noter les Institutions de Microfinances (IMF) sur la base de leur exposition aux risques de viabilité financière et sociale sur le marché du microcrédit de la zone UEMOA (Union Economique et Monétaire Ouest Africain). L’analyse théorique montre qu’il n’existe pas assez de travaux sur la notation en microfinance malgré son importance. La note obtenue par les IMF est un indicateur de risque pour ces dernières mais aussi pour les investisseurs. La notation permet de réduire l’asymétrie d’informations entre investisseurs et institutions. Les résultats de cette étude ont montré qu’une bonne gouvernance permet aux IMF d’être viables financièrement et d’augmenter l’offre de microcrédit alors que les politiques d’inclusion financière les exposent aux risques de viabilité financière sur le long terme. Les analyses empiriques menées dans le cadre de cette recherche s’appuient d’abord sur une classification hiérarchique ascendante pour étudier les risques dans les IMF de la zone UEMOA. Cette méthode consiste à chaque étape à regrouper les pays par groupe suivant le type de risque. Ainsi les pays présentant des risques similaires sont regroupés dans un même groupe appelé « cluster » puis, on identifie chaque année les risques auxquels sont exposés chaque pays. Sur la base de ces risques une note qui représente le risque le plus présent durant la période d’étude est attribuée à chaque pays. Les lettres de l’alphabet ont été choisi pour la notation, mais à la différence des agences de notations, les notes ne reflètent pas la probabilité de défaut mais les risques auxquels sont exposées les IMF de la zone. Ensuite, elles s’appuient sur les modèles linéaires généralisés (GLM) pour étudier comment les politiques de viabilité, d’inclusion et les normes de gouvernance exposent les institutions de microfinances au risque de massification du microcrédit. Les résultats ont montré que les IMF qui sont sous surveillance rapprochée, qui financent les activités du secteur informel ou qui ont une bonne autosuffisance opérationnelle c’est-à-dire qui sont performantes, arrivent à d’atteindre un plus grand nombre de client dans l’offre du microcrédit. Cependant les IMF devraient dans leurs stratégies de massification financer les activités de commerce et de transport afin d’augmenter l’offre de microcrédit.